股市悟道十年投资路第12章 公司的体检表二解读利润表

韩风从资产负债表的数字迷宫中抬起头窗外已是华灯初上。

他揉了揉发胀的太阳穴心中却充满了一种解谜后的畅快。

他终于能看懂一家公司在某个时间点上的“静态家底”了。

然而一个新的、更富动态的问题随之浮现：这家公司是如何运用这些“家底”来赚钱的？它赚钱的效率如何？它的盈利能力是在增强还是在衰退？ 这就像了解一个人光知道他现在有多少财产和负债还不够还必须知道他每年能挣多少钱生活开销有多大最终能存下多少。

这份关于“挣钱”与“花钱”的成绩单就是利润表。

与反映“某一时点”财务状况的资产负债表不同利润表描述的是一段“特定时期”（如一个季度、一年）的经营成果。

它记录了公司在这段时间内到底收入了多少钱花掉了多少钱最后净赚了多少钱。

这是一部关于企业生存与发展的动态史诗。

韩风决定沿用他理解资产负债表时的那套“常识代入法”。

他想象自己经营着一家小小的奶茶店。

“首先我卖出奶茶收到顾客的钱。

这部分就是我的营业收入简称营收。

”他在笔记本上写下“营业收入”并标注为“卖奶茶的总收入”。

“但为了卖出这些奶茶我有成本。

”他继续推演“我需要买牛奶、茶叶、糖、杯子、吸管……这些直接构成产品实体的花费就是营业成本。

” 一个关键的概念自然而然地浮现了。

他用营业收入减去营业成本得到的是什么？ “这应该是我卖奶茶直接产生的、还没扣除其他杂费的‘毛利润’。

”他搜索确认没错毛利润 = 营业收入 - 营业成本。

“但光有毛利润还不够。

”韩风思考着“我的奶茶店还要付房租、付水电费、给店员发工资、可能还要在网上做点推广。

这些不是为了某杯奶茶直接花费但为了维持整个店运营的开销就是期间费用吧？”他查阅资料发现期间费用主要细分为： · 销售费用：打广告、促销、销售人员工资。

对于他的奶茶店可能就是发传单、在美团上做活动的花费。

· 管理费用：管理人员工资、办公楼租金、办公用品、水电费。

对于奶茶店就是店长工资和店铺租金水电。

· 研发费用：开发新奶茶配方的投入。

对于科技公司这是命脉；对于奶茶店可能只是偶尔尝试新口味的材料损耗。

· 财务费用：主要是贷款利息支出或者存款利息收入。

“所以更真实的盈利画面应该是……”他计算着： 营业利润 = 营业收入 - 营业成本 - 期间费用（销、管、研、财） 这个营业利润才更真实地反映了他主营业务的实际赚钱能力。

“然而现实世界总有意外。

”韩风想到他的奶茶店可能偶尔会收到政府的创业补贴（营业外收入）或者不小心打坏了一个昂贵的设备（营业外支出）。

这些与主营业务无直接关系的收支也需要计入。

最后他还得依法缴纳企业所得税。

在经过这一连串的扣除之后最终剩下的那真正归属公司、可以用来分红或再投资的最终成果便是净利润。

净利润 = 营业利润 + 营业外收支 - 所得税费用。

这条从“营业收入”到“净利润”的清晰路径被韩风牢牢地刻在了脑海里。

他明白了看利润表不能只看最后那个“净利润”数字必须沿着这条路径走一遍看清楚利润是如何一步步被“剥蚀”出来的。

一家公司营收巨大但净利润微薄问题可能就出在中间环节——要么是成本控制太差要么是费用吞噬了过多利润。

为了实践他再次打开了格力电器的年报找到了合并利润表。

首先映入他眼帘的是那个以“亿”为单位的营业收入。

那是一个足以令人咋舌的天文数字。

“这就是空调帝国的销售规模……”他感叹道。

紧接着是营业成本数字同样庞大。

他立刻动手计算他最感兴趣的指标之一——毛利率。

毛利率 = (营业收入 - 营业成本) / 营业收入 × 100% 他将格力的数据代入公式得到了一个百分比。

这个数字代表了什么？他思考着：毛利率本质上反映了公司产品的定价能力和成本控制能力。

一家公司如果能凭借品牌、技术或垄断优势以较高的价格出售产品（高售价）或者能以更低廉的成本生产出产品（低成本）那么它的毛利率就会更高。

“高毛利率通常意味着强大的市场竞争力是一条‘护城河’的体现。

”他记下这个重要结论。

相比之下那些陷入价格战、产品同质化严重的行业毛利率通常会被压得很低。

接着他的目光向下移动看到了销售费用、管理费用、研发费用的明细。

格力庞大的销售费用与他心目中这家公司强大的线下分销网络和品牌营销投入对上了号。

而可观的研发费用则提醒他格力并非仅仅是一家营销驱动的公司其在核心技术上的积累同样不容小觑。

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