股市悟道十年投资路第135章 困境反转的经典案例

2021年的资本市场新能源的浪潮已席卷每一个角落。

宁德时代市值突破万亿比亚迪股价翻倍锂电产业链的每一个环节都在资本的狂热追捧下熠熠生辉。

然而韩风却在极致的热闹中嗅到了一丝危险的气息。

一、锂电狂潮下的暗流 碳酸锂价格从2021年初的5万元/吨一路飙升至年底的28万元/吨涨幅超过460%。

下游车企叫苦不迭宁德时代掌门人曾毓群甚至在股东大会上直言“锂资源短缺已成行业痛点”。

资本市场对锂电的追捧达到癫狂——但凡与“锂”字沾边的公司估值动辄百倍。

但韩风的系统却在此时发出警示信号： 1. 估值泡沫化：锂电板块平均市盈率突破80倍宁德时代市盈率超130倍； 2. 技术瓶颈：磷酸铁锂电池能量密度逼近理论极限三元电池成本高企； 3. 资源焦虑：全球锂资源分布高度集中中国对外依存度超70%。

“当所有人都在追逐同一条赛道时超额收益必然来自于边缘的颠覆性力量。

”韩风在笔记中写道。

他的视线越过锂电的喧嚣投向了一个被遗忘已久的技术路线——钠离子电池。

--- 二、钠电池：被尘封的宝藏 钠电池并非新生事物。

早在20世纪70年代科学家就已开始研究钠离子体系但因能量密度偏低、循环寿命短等问题始终被锂电池压制。

然而韩风通过产业研报发现2021年的技术突破正在改变这一格局： · 宁德时代发布第一代钠离子电池能量密度达160Wh/kg低温性能优异； · 中科海钠的钠电池已应用于低速电动车成本较锂电池低30%； · 专利数据显示2021年钠电池相关专利申请量同比增长215%。

更关键的是成本逻辑： 金属钠价格仅2万元/吨不足碳酸锂的1/10； 钠电池可使用铝箔替代铜箔作为集流体材料成本再降15%。

“这不是技术路线的替代而是产业生态的重构。

”韩风意识到当锂电陷入资源困境时钠电池的产业化进程必将加速。

--- 三、锁定传艺科技：困境中的反转基因 2021年四季度韩风开始系统筛选钠电池标的。

他的筛选条件极为严苛： 1. 布局确定性：公司必须拥有实质性的钠电池技术或产能规划； 2. 估值安全性：股价处于历史低位市值小于50亿元； 3. 预期差巨大：市场尚未充分认知其钠电池价值。

传艺科技（002866.SZ） 进入了他的视野。

这家公司表面看毫无亮点： · 主营笔记本电脑零组件全球市占率约20%； · 2021年前三季度营收15.19亿元净利润仅9269万元； · 股价长期在10-15元区间震荡被归类为“传统制造业”。

但韩风通过尽职调查发现了关键线索： 1. 技术储备：公司在互动平台透露“团队具备钠电池研发经验”； 2. 资金实力：账面货币资金4.74亿元无长期借款； 3. 战略转型：在接受机构调研时董事长邹伟民表示“将寻求第二增长曲线”。

最重要的是韩风通过产业链验证获悉：传艺科技已与某高校钠电池研发团队接触计划在2022年启动产业化项目。

这一切在2021年底尚未被市场认知。

--- 四、底部布局：在质疑中坚守 2021年11月韩风开始分批建仓传艺科技。

此时的盘面死气沉沉： · 日均成交额不足3000万元换手率低于1%； · 机构持仓仅2.3%几乎被资本市场遗忘； · 券商研报覆盖率为零没有任何分析师跟踪。

甚至连韩风的交易员都提出质疑：“这家公司做键盘的凭什么转型钠电池？” 韩风的回答冷静而坚定： “市场的偏见就是我们的机会。

当传艺科技还在生产键盘时市场给它15倍估值；当它宣布做钠电池时估值体系将彻底重构。

” 他动用了15%的仓位平均成本13.2元静静等待催化剂的出现。

--- 五、产业变革的完美预判 2022年开局一切按照韩风的推演展开： · 1月：碳酸锂价格突破30万元/吨工信部表态“支持钠电池研发”； · 2月：宁德时代宣布钠电池量产进入倒计时； · 3月：俄乌冲突爆发锂资源供应链风险加剧。

而传艺科技的钠电池故事终于在2022年6月迎来爆发： 6月22日公司公告设立传艺钠电科技正式进军钠电池领域； 6月23日起股价连续7个涨停市场彻底觉醒； 但这轮暴涨对韩风而言毫无意外——他的系统早在2021年就已完成产业趋势推演。

当市场为“钠电池概念”疯狂时他已在考虑退出策略。

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